Resum:La contradicció entre l'oferta i la demanda és una de les raons que impulsen l'augment dels preus del níquel, però darrere de la ferotge situació del mercat, hi ha més especulacions a la indústria sobre "a granel" (liderats per Glencore) i "buits" (principalment pel Grup Tsingshan).
Recentment, amb el conflicte entre Rússia i Ucraïna com a metxa, els futurs del níquel de la LME (London Metal Exchange) van esclatar en un mercat "èpic".
La contradicció entre l'oferta i la demanda és una de les raons que impulsen l'augment dels preus del níquel, però darrere de la ferotge situació del mercat, més especulacions a la indústria són que les forces de capital de les dues parts són "alcistes" (liderats per Glencore) i "buides" (principalment pel Grup Tsingshan).
Acabat de la cronologia del mercat del níquel de la LME
El 7 de març, el preu del níquel a la LME va pujar de 30.000 dòlars/tona (preu d'obertura) a 50.900 dòlars/tona (preu de liquidació), un augment en un sol dia d'aproximadament el 70%.
El 8 de març, els preus del níquel a la LME van continuar pujant, fins a un màxim de 101.000 dòlars/tona i després van tornar a baixar fins a 80.000 dòlars/tona. En els dos dies de negociació, el preu del níquel a la LME va pujar fins a un 248%.
A les 16:00 del 8 de març, la LME va decidir suspendre la negociació de futurs de níquel i ajornar el lliurament de tots els contractes spot de níquel que originalment estaven previstos per al lliurament del 9 de març.
El 9 de març, Tsingshan Group va respondre que substituirà la placa de níquel metàl·lic nacional per la seva placa de níquel d'alt mat i que ha assignat prou espai per al lliurament a través de diversos canals.
El 10 de març, la LME va dir que tenia previst compensar posicions llargues i curtes abans de la reobertura de la negociació de níquel, però cap de les dues parts va respondre positivament.
De l'11 al 15 de març, el níquel de la LME va continuar suspès.
El 15 de març, la LME va anunciar que el contracte de níquel es reprendria a negociar el 16 de març, hora local. El Grup Tsingshan va declarar que es coordinarà amb el sindicat de crèdit de liquiditat per al marge de retenció de níquel de Tsingshan i les necessitats de liquidació.
En resum, Rússia, com a important exportador de recursos de níquel, va ser sancionada a causa de la guerra russo-ucraïnesa, cosa que va provocar la impossibilitat de lliurar el níquel rus a la LME, superposat a múltiples factors com la incapacitat de reposar els recursos de níquel al sud-est asiàtic de manera oportuna, les comandes buides de cobertura del Grup Tsingshan poden no ser possibles lliurades a temps, cosa que va crear una reacció en cadena.
Hi ha diversos indicis que aquest esdeveniment anomenat "short squeeze" encara no ha acabat, i la comunicació i el joc entre les parts interessades en posicions llargues i curtes, el LME i les institucions financeres continuen.
Aprofitant aquesta oportunitat, aquest article intentarà respondre a les següents preguntes:
1. Per què el níquel metàl·lic es converteix en el focus del joc del capital?
2. És suficient el subministrament de recursos de níquel?
3. Quant afectarà l'augment del preu del níquel el mercat dels vehicles energètics nous?
El níquel per a bateries esdevé un nou pol de creixement
Amb el ràpid desenvolupament de vehicles de nova energia al món, superposada a la tendència d'alt contingut de níquel i baix contingut de cobalt en bateries de liti ternàries, el níquel per a bateries d'energia s'està convertint en un nou pol de creixement del consum de níquel.
La indústria preveu que, el 2025, la bateria ternària d'energia global representarà aproximadament el 50%, de les quals les bateries ternàries d'alt contingut de níquel representaran més del 83%, i la proporció de bateries ternàries de la sèrie 5 baixarà per sota del 17%. La demanda de níquel també augmentarà de 66.000 tones el 2020 a 620.000 tones el 2025, amb una taxa de creixement composta anual mitjana del 48% en els propers quatre anys.
Segons les previsions, la demanda mundial de níquel per a bateries també augmentarà de menys del 7% actual al 26% el 2030.
Com a líder mundial en vehicles de nova energia, el comportament d'"acumulació de níquel" de Tesla és gairebé una bogeria. El CEO de Tesla, Musk, també ha esmentat moltes vegades que les matèries primeres de níquel són el coll d'ampolla més gran de Tesla.
Gaogong Lithium ha observat que, des del 2021, Tesla ha cooperat successivament amb la companyia minera francesa de Nova Caledònia Proni Resources, el gegant miner australià BHP Billiton, Brazil Vale, la companyia minera canadenca Giga Metals, la companyia minera americana Talon Metals, etc. Diverses empreses mineres han signat diversos acords de subministrament a llarg termini de concentrats de níquel.
A més, empreses de la cadena de la indústria de bateries d'energia com ara CATL, GEM, Huayou Cobalt, Zhongwei i Tsingshan Group també estan augmentant el seu control sobre els recursos de níquel.
Això significa que controlar els recursos de níquel és equivalent a dominar el bitllet per a la via del bilió de dòlars.
Glencore és el comerciant de matèries primeres més gran del món i un dels recicladors i processadors de materials que contenen níquel més grans del món, amb una cartera d'operacions mineres relacionades amb el níquel al Canadà, Noruega, Austràlia i Nova Col·legia. actius. El 2021, els ingressos per actius de níquel de la companyia seran de 2.816 milions de dòlars EUA, un augment interanual d'aproximadament el 20%.
Segons dades de la LME, des del 10 de gener de 2022, la proporció de rebuts de magatzem de futurs de níquel en poder d'un sol client ha augmentat gradualment del 30% al 39%, i a principis de març, la proporció del total de rebuts de magatzem ha superat el 90%.
Segons aquesta magnitud, el mercat especula que els alcistes en aquest joc de posicions llargues i curtes són probablement Glencore.
D'una banda, el Grup Tsingshan ha superat la tecnologia de preparació de "NPI (ferro de porc de níquel a partir de mineral de níquel laterític) - alt contingut en níquel", que ha reduït considerablement el cost i s'espera que trenqui l'impacte del sulfat de níquel sobre el níquel pur (amb un contingut de níquel no inferior al 99,8%, també conegut com a níquel primari).
D'altra banda, el 2022 serà l'any en què es posarà en funcionament el nou projecte del Grup Tsingshan a Indonèsia. Tsingshan té fortes expectatives de creixement per a la seva pròpia capacitat de producció en construcció. El març de 2021, Tsingshan va signar un acord de subministrament de mat d'alt contingut de níquel amb Huayou Cobalt i Zhongwei Co., Ltd. Tsingshan subministrarà 60.000 tones de mat d'alt contingut de níquel a Huayou Cobalt i 40.000 tones a Zhongwei Co., Ltd. en el termini d'un any a partir de l'octubre de 2021. Mat d'alt contingut de níquel.
Cal assenyalar que els requisits de la LME per als productes de lliurament de níquel són níquel pur, i el níquel d'alta matització és un producte intermedi que no es pot utilitzar per al lliurament. El níquel pur de Qingshan s'importa principalment de Rússia. El níquel rus va ser prohibit comercialitzar a causa de la guerra russo-ucraïnesa, superposant l'inventari de níquel pur extremadament baix del món, cosa que va posar Qingshan en perill de "no haver de ajustar mercaderies".
És precisament per això que el joc a llarg termini del níquel metall és imminent.
Reserves i subministrament mundials de níquel
Segons el Servei Geològic dels Estats Units (USGS), a finals del 2021, les reserves mundials de níquel (reserves provades de dipòsits terrestres) eren d'uns 95 milions de tones.
Entre ells, Indonèsia i Austràlia tenen uns 21 milions de tones respectivament, que representen el 22%, i ocupen el primer lloc; el Brasil representa el 17% de les reserves de níquel de 16 milions de tones, i ocupa el tercer lloc; Rússia i les Filipines representen el 8% i el 5%, respectivament, i ocupen el quart o cinquè lloc. Els cinc primers països representen el 74% dels recursos mundials de níquel.
Les reserves de níquel de la Xina són d'uns 2,8 milions de tones, cosa que representa un 3%. Com a important consumidor de recursos de níquel, la Xina depèn en gran mesura de les importacions d'aquests recursos, amb una taxa d'importació de més del 80% durant molts anys.
Segons la naturalesa del mineral, el mineral de níquel es divideix principalment en sulfur de níquel i níquel laterític, amb una proporció d'aproximadament 6:4. El primer es troba principalment a Austràlia, Rússia i altres regions, i el segon es troba principalment a Indonèsia, Brasil, Filipines i altres regions.
Segons el mercat d'aplicació, la demanda posterior de níquel és principalment la fabricació d'acer inoxidable, aliatges i bateries. L'acer inoxidable representa aproximadament el 72%, els aliatges i les peces de fosa representen aproximadament el 12% i el níquel per a bateries és aproximadament el 7%.
Anteriorment, hi havia dues rutes de subministrament relativament independents a la cadena de subministrament de níquel: "ferro laterític níquel-níquel/ferro níquel-acer inoxidable" i "sulfur de níquel-níquel pur-níquel de bateria".
Al mateix temps, el mercat de l'oferta i la demanda de níquel també s'enfronta gradualment a un desequilibri estructural. D'una banda, s'han posat en funcionament un gran nombre de projectes de ferro colat de níquel produïts pel procés RKEF, cosa que ha provocat un excedent relatiu de ferro colat de níquel; d'altra banda, impulsat pel ràpid desenvolupament de vehicles de nova energia, el creixement de les bateries de níquel ha provocat una escassetat relativa de níquel pur.
Les dades de l'informe de l'Oficina Mundial d'Estadístiques de Metalls mostren que hi haurà un excedent de 84.000 tones de níquel el 2020. A partir del 2021, la demanda mundial de níquel augmentarà significativament. Les vendes de vehicles de nova energia han impulsat el creixement del consum marginal de níquel, i l'escassetat de subministrament al mercat mundial de níquel arribarà a les 144.300 tones el 2021.
Tanmateix, amb l'avenç de la tecnologia de processament de productes intermedis, s'està trencant la ruta de subministrament de doble estructura esmentada anteriorment. En primer lloc, el mineral de laterita de baixa qualitat pot produir sulfat de níquel a través del producte intermedi humit del procés HPAL; en segon lloc, el mineral de laterita d'alta qualitat pot produir ferro colat de níquel a través del procés pirotècnic RKEF i després passar pel bufat del convertidor per produir mat de níquel d'alta qualitat, que al seu torn produeix sulfat de níquel. Això fa realitat la possibilitat de l'aplicació del mineral de níquel laterita en la nova indústria energètica.
Actualment, els projectes de producció que utilitzen la tecnologia HPAL inclouen Ramu, Moa, Coral Bay, Taganito, etc. Al mateix temps, el projecte Qingmeibang invertit per CATL i GEM, el projecte de níquel-cobalt Huayue invertit per Huayou Cobalt i el projecte de níquel-cobalt Huafei invertit per Yiwei són tots projectes de procés HPAL.
A més, es va posar en funcionament el projecte d'alt contingut en níquel mat liderat pel Grup Tsingshan, que també va obrir la bretxa entre el níquel laterític i el sulfat de níquel, i va aconseguir la conversió del ferro colat de níquel entre l'acer inoxidable i les noves indústries energètiques.
El punt de vista de la indústria és que, a curt termini, l'alliberament d'una alta capacitat de producció de mat de níquel encara no ha assolit la magnitud per reduir el dèficit de subministrament d'elements de níquel, i el creixement del subministrament de sulfat de níquel encara depèn de la dissolució de níquel primari, com ara grans de níquel/pols de níquel, mantenint una forta tendència.
A llarg termini, el consum de níquel en camps tradicionals com l'acer inoxidable ha mantingut un creixement constant, i la tendència de ràpid creixement en el camp de les bateries ternàries és segura. S'ha publicat la capacitat de producció del projecte "níquel-ferro colat amb alt contingut de níquel" i el projecte del procés HPAL entrarà en el període de producció en massa el 2023. La demanda global de recursos de níquel mantindrà un ajustat equilibri entre l'oferta i la demanda en el futur.
L'impacte de l'augment del preu del níquel en el mercat dels vehicles energètics nous
De fet, a causa de l'augment vertiginós del preu del níquel, la versió d'alt rendiment del Model 3 de Tesla i la versió d'alt rendiment i llarga durada del Model Y amb bateries d'alt contingut en níquel han augmentat en 10.000 iuans.
Segons cada GWh de bateria de liti ternària d'alt contingut de níquel (prenent com a exemple la NCM 811), es necessiten 750 tones metàl·liques de níquel, i cada GWh de bateries de liti ternàries de níquel mitjà i baix (sèrie 5, sèrie 6) requereix entre 500 i 600 tones metàl·liques de níquel. Aleshores, el preu unitari del níquel augmenta en 10.000 iuans per tona metàl·lica, cosa que significa que el cost de les bateries de liti ternàries per GWh augmenta en uns 5 milions de iuans fins a 7,5 milions de iuans.
Una estimació aproximada és que quan el preu del níquel sigui de 50.000 dòlars/tona, el cost d'un Tesla Model 3 (76,8 kWh) augmentarà en 10.500 iuans; i quan el preu del níquel pugi a 100.000 dòlars/tona, el cost d'un Tesla Model 3 augmentarà. Un augment de gairebé 28.000 iuans.
Des del 2021, les vendes mundials de vehicles de noves energies han augmentat ràpidament i la penetració al mercat de bateries amb alt contingut de níquel s'ha accelerat.
En particular, els models d'alta gamma de vehicles elèctrics estrangers adopten majoritàriament la via de la tecnologia d'alt contingut de níquel, cosa que ha comportat un augment substancial de la capacitat instal·lada de bateries d'alt contingut de níquel al mercat internacional, incloent-hi CATL, Panasonic, LG Energy, Samsung SDI, SKI i altres empreses líders en bateries a la Xina, el Japó i Corea del Sud.
Pel que fa a l'impacte, d'una banda, la conversió actual de ferro colat de níquel a níquel d'alta mat ha provocat un alliberament lent de la capacitat de producció del projecte a causa d'una economia insuficient. Els preus del níquel continuen augmentant, cosa que estimularà la capacitat de producció dels projectes d'alta mat de níquel d'Indonèsia per accelerar la producció.
D'altra banda, a causa de l'augment dels preus dels materials, els vehicles de nova energia han començat a augmentar els preus col·lectivament. La indústria està generalment preocupada que si el preu dels materials de níquel continua fermentant, la producció i les vendes de models d'alt contingut de níquel de vehicles de nova energia poden augmentar o ser limitades aquest any.
Data de publicació: 12 d'abril de 2022